Coinbase的分析师David Duong和David Han表示，短期内关注现货比特币交易所交易基金(ETF)可能会让人“分心”，从而忽略了ETF环境之后出现的更重要的加密货币趋势。

在2月8日发布的Coinbase“月度展望：ETF后交易主题”报告中，分析师指出，1月份流入14.6亿美元的现货比特币(BTC 47329美元)ETF背后的表现影响被“短期高估”。

尽管现货比特币ETF的推出成为“加密经济的一个分水岭时刻”，但研究报告的作者指出，美国现货比特币ETF现在仅占全球集中交易所(CEX)总比特币现货交易量的“10-15%”。报告还补充说，现货比特币ETF持有约65万枚比特币，占未偿还比特币供应量的3%。

据CoinMarketCap的数据，在本文发布时，比特币的现货交易量在过去24小时内达到295亿美元。根据公开交易数据，2月8日，10只现货比特币ETF的交易额约为13亿美元，占过去24小时内CEX上交易的比特币的约4.4%。

Coinbase的分析师表示，在美国现货比特币ETF推出之后，出现了更重要的加密货币主题，包括日益增长的去中心化金融(DeFi)活动，这可能“具有重要意义”地增加了以太坊(Ether)的价值主张。

由于DeFi总价值的58%仍锁定在以太坊区块链上，分析师认为以太坊的强劲表现是行业内的三大关键主题之一，另外两个主题是DeFi的增长和比特币在减半压力下的销售压力。

研究报告指出：“我们认为，4月份的比特币减半可能会对经济产生负面影响，可能会随着利润空间的缩小和比特币中可保留的超额利润减少，增加的销售压力。”同时补充说销售的影响可能不是立即显现的。

正如Cointelegraph之前报道的那样，自2021年10月DeFi总价值锁定(TVL)峰值超过2000亿美元以来，DeFi活动在过去几年中有所下降。根据DefiLlama的数据，2024年至今，DeFi TVL已经从1月1日的550亿美元飙升至撰写本文时的650亿美元。

以太坊的价格也实现了显著增长，根据CoinGecko的数据，从1月1日的2350美元上涨至撰写本文时的2510美元，涨幅为7%。以太坊社区成员和投资者Ryan Berckmans认为，以太坊从工作量证明(proof-of-work)转向权益证明(proof-of-stake)共识机制，可能会推动以太坊价格在牛市周期中达到高达27000美元。