这场旨在争夺美国最大的比特币交易所交易基金（ETF）发行商地位的激烈竞争，最终可能会导致许多现有的ETF因盈利能力不足而被迫关闭。

据分析师称，ETF费用之战可能已将较小的发行商排除在竞争之外。然而，一线希望是，由于费用的下降，投资者最终成为了“最大的赢家”。

“目前推出的大多数ETF甚至无法实现收支平衡，因为只有当它们的管理资产达到数十亿美元时，成本才会有效，而这并不会发生，”白标ETF提供商HANetf的联合创始人兼首席执行官Hector McNeil告诉Cointelegraph。

自推出以来，这十只获准的比特币ETF已经吸引了超过100亿美元的资产管理规模，但大部分由BlackRock和Fidelity持有，分别约有40亿美元和35亿美元。

“四五个将实现收支平衡。我甚至认为一些已经推出的ETF可能会关闭，”McNeil补充说。他怀疑可能正在等待推出自己的比特币基金的发行商将放弃推出计划。

“我认为这是一场到底的比赛，并相信有太多人在争夺太小的一堆。”

1月底，Global X在没有解释的情况下撤回了其比特币ETF的投标，而其他ETF竞标者Pando、7RCC和Hashdex在十只比特币ETF不断降低费用以吸引投资者之前，一直对他们的计划保持沉默——甚至在获得批准之前。

1月底，Invesco和Galaxy将其ETF费用从0.39%降至0.25%，与BlackRock、Fidelity、Valkyrie和VanEck保持一致，尽管该基金已经为前六个月或直到其达到50亿美元资产提供了零费用。

这是目前的费用表的样子

—— James Seyffart (@JSeyff) 2024年1月29日

晨星研究公司被动策略研究主管Bryan Armour告诉Cointelegraph，“费用战”可能已将新的比特币ETF发行商挤出市场，因为“在低费用和起步晚的情况下，很难迅速盈利。”

“新发行商可能需要带来自己的资产或依赖其分销渠道来增长，”他补充说。

彭博ETF分析师Henry Jim表示，小型发行商“在巨头之间的地盘争夺战中面临着艰难的战斗”。

“如果他们的费用与其他人相同，他们将没有足够的收入来维持运营，如果他们不降低费用，他们将无法聚集足够的关键资产来维持运营。”

Jim表示，新进入者可能需要投资者或“有深厚背景的支持者”来帮助他们保持运营，同时他们努力分销ETF。

McNeil表示，那些后来加入的人“最好忘了它，除非他们有有趣或不同的东西可以推出”，并补充说，他们最好寻找在“下一批”产品中竞标，例如杠杆、覆盖式认购或以太币2644美元ETF。

虽然ETF发行商在费用上互相挤压，但McNeil、Jim和Armour都同意，ETF买家和投资者是“最大的赢家”。

Jim补充说，做市商也是赢家，因为投资者“将支付更少的费用来访问相对难以访问的市场，而做市商则喜欢比特币市场的流动性以及ETF股票的流动性”。

Armour表示，“拥有最大分销渠道且能迅速扩展”的发行商也将在费用战中获胜，并强调了像BlackRock和Fidelity这样的公司——目前它们是按资产计的两家最大的发行商。