美国证券交易委员会(SEC)在本週四(11)一口气批准 11 档比特币现货 ETF 后，比特币当晚一度衝高至近 4.9 万美元，创下自 2021 年 12 月以来新高，但随后却开始不断下跌，在昨日最深崩跌至 41500 美元，最大跌幅超过 15%。

截稿前，报 427897 美元，近 24 小时涨幅 0.3%。

针对币价下跌，市场怀疑与灰度倒货有关，据 Arkham 数据显示，灰度 GBTC 信託帐户在 12 日晚间将 4,000 枚比特币转移至 Coinbase，而 Coinbase 是灰度 GBTC 的经纪人和交易对手，随着 GBTC 转现货 ETF 通过，GBTC 负溢价消失，加上灰度管理费较高，因此，推测可能有大量用户决定获利了结。

GBTC 资金流出成 BTC 下跌主因?

与此同时，彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 在 13 日公布最新数据显示，在比特币现货 ETF 开放交易的前两日，9 档 ETF 共获得超过 14 亿美元的新资金流入，压过 GBTC 的 5.79 亿美元资金流出，资金流入净额达 8.19 亿美元。

Eric Balchunas 认为，GBTC 的资金流出数据，可能与会计塬因有关，不过他也只能採用灰度提供的最新数据，无论如何，重要的是，比特币 ETF 若要继续成长，就需要交易量和低费用：

我不知道是什么因素每日驱动 BTC 价格，但我所知道的是，如果某标的在 6 个月内上涨 80%，我会期待回调，并且不会为此哭泣。

有网友提问，比特币现货 ETF 总体虽呈现资金流入，但为何比特币价格却下跌?Eric Balchunas 则解释：

这很简单

1. 你认为有多少人买入比特币或 GBTC ，作为押注 ETF 短期 / 中期内获批的游戏?

2. 出售 GBTC 的资金正在淹没市场，在其中一部分进入其他 ETF 或其他曝险前，存在一个结算缺口。

真正的问题是，离开 GBTC 的人中，有多大比例会重新回归比特币曝险中?