在2月20日，比特币价格经历了剧烈的波动，从当天的最高点53,019美元迅速滑落至最低点50,812美元，跌幅高达4%。这一急剧回调几乎抵消了过去七天的所有涨幅，引发了市场的广泛关注。交易员们不得不重新审视加密市场的整体状况，并纷纷讨论备受期待的“山寨币季节”是否真的到来。

比特币价格回调背后的原因是什么?

交易员和市场分析师认为，当前的价格崩盘是比特币减半周期五个阶段中的一部分，且比特币可能在进入广泛预期的减半后抛物线上涨趋势之前，经历一次减半前的回调。

加密交易员和分析师Rekt Capital在2月15日发布的一条推文中分享了一张图表，指出比特币在恢复上涨趋势之前，还有“最后一次减半前的回调”。

只剩下最后一次减半前的回调(深蓝色圆圈)$BTC #Crypto #Bitcoin

——Rekt Capital (@rektcapital) 2024年2月15日

独立市场分析师Sjuul指出，BTC的资金利率很高，警告交易员“预计会出现全面的回调”。

“在我看来，这是我们一直在寻找的逢低买入的机会。”

市场情报公司Santiment指出，“中等规模的交易员”的显著动作往往为盈利和“逢低买入”提供了极好的信号。

“在过去的两周里，持有1万至10万美元的稳定币#stablecoin的人增加了4430万美元的USDT。”

这表明他们可能正在为回调时的逢低买入做准备。

USDC和USDT 1万至10万美元的供应量持有情况。

在过去12个月里，山寨币表现出色，实现了双位数甚至三位数的涨幅，其中一些甚至超过了比特币。一些山寨币在较短的时间段内也展现出了更好的表现。

据CoinMarketCap数据显示，过去12个月里，比特币上涨了107%，索尔纳(SOL)上涨了308%，阿瓦隆(AVAX)上涨了38.328019.14 136%。

链上分析公司Glassnode的最新数据显示，虽然“比特币和以太坊领先市场，年增长率分别为17.6%和18.2%”，但比特币的年内表现超过了总山寨币市值。

Glassnode分析师爱丽丝·科恩(Alice Kohn)表示，“总山寨币市值的表现并未如此出色，其年增长率仅为两大主流货币的半数以下。”

Glassnode指出，尽管以太坊在1月获得比特币现货ETF批准后开始超越比特币，但在2月8日其表现低于比特币。

据Glassnode称，通过使用每个部门的已实现市值(Realized Cap)这一指标，还可以追踪数字资产的表现。该指标“汇总了链上转移的所有代币的成本基础价值”。

Glassnode指出，比特币继续表现出主导地位，目前每月约有“200亿美元”的资本流入。如下图所示，自2023年10月以来，比特币的市值占比已经增长了1000%。

报告指出，“显然，与两大主要加密货币之间的轮换相比，资本流入山寨币的速度较慢，这一趋势似乎再次出现。比特币继续领先，占整个数字资产市值的52%以上。”

山寨币季节(altseason)有多近?

2月18日，独立分析师Stockmoney Lizards在X社交媒体平台上告诉他的追随者，他认为“许多#山寨币将在下一个#山寨币季节中飙升。”

这位分析师分享了一张图表，显示山寨币市值已经突破了一个重要的支撑区域，并进入了与2021年10倍回报相似的牛市。

“我们接近了。”

许多#山寨币将在下一个#山寨币季节中飙升。我们接近了。—— Stockmoney Lizards (@StockmoneyL) 2024年2月18日

尽管有一些迹象，但确认山寨币季节可能仍然为时过早。自去年10月以来，Glassnode的山寨币季节指标一直显示出积极的动量，并在2月4日比特币ETF获批引发的卖新闻事件期间暂停后转为正面。

有趣的是，自那时以来，该指标一直保持积极，这表明市场现在处于风险模式，显示出投资者目前对山寨币的信心。

区块链中心的数据显示，在过去90天里，只有59%的前50大山寨币的表现超过了比特币。虽然这个指数在过去几天一直在上升，但仍然不足以宣布山寨币季节的到来。要宣布山寨币季节，这个百分比必须超过75%。

Glassnode总结道，“我们的山寨币指标表明，山寨币市场可能更加成熟，并可能持续上升，但目前主要集中在市值较高的资产上。”

这意味着山寨币季节的迹象开始显现，但可能还为时过早。